POURQUOI LA BCE DOIT-ELLE GARDER UNE TOTALE INDENPENDANCE VIS-A-VIS DES GOUVERNEMENTS NATIONAUX DE LA ZONE EURO ?

Publié le 14 décembre 2006 par Ego

Nous avons pris l’habitude de voir les responsables politiques français rejeter continuellement les fautes sur les instances européennes face à la moindre difficulté. Une fois de plus les deux candidats favoris dans cette course électorale s’engouffrent dans une brèche probablement ouverte trop vite !

Mme Ségolène a affirmé qu’il n’appartenait plus à « M. Trichet de décider de l’avenir de nos économies » mais aux « dirigeants démocratiquement élus » (Congrès du PS européen, Porto, le 7/12/2006). Le lendemain elle tempère ses propose sur France 2 en remettant en cause non plus « l’indépendance » de la BCE mais son « omnipotence ».

Quelques semaines auparavant c’est M. Sarkozy qui, dans une interview accordée aux Echos du 7/11/2006, défend le droit d’influencer la BCE comme le gouvernement américain est en mesure de le faire avec la Federal Reserve Bank.

Je voudrais tenter d’expliquer succinctement pourquoi il est absolument indispensable que la BCE garde une parfaite indépendance vis-à-vis des nations de la Zone Euro. Je défens trois arguments :

- Mundell (Prix Nobel d’Economie 1999) a montré avec son fameux Triangle d’incompatibilité qu’il était impossible de défendre un taux de change fixe, la libre circulation des capitaux et de mener une politique monétaire en fonction d’objectifs économiques internes (nationaux).

- Ensuite car il serait bien inconséquent de laisser la politique monétaire entre les mains des gouvernants. Différentes études empiriques ont montré que les gouvernements avaient tendance à mener des politiques de rigueur budgétaire en début de mandat et expansionnistes avant les nouvelles élections (pour simuler une relance économique de court terme), et ce, au détriment d’une croissance solide à long terme. Ce jeu « monétairo-électoraliste » à l’échelle européenne pourrait avoir des conséquences catastrophiques sur la stabilité de l’Euro.

- Enfin car même si nous écartons les deux arguments précédents, la question de la possibilité de mettre en place un procédé permettant à chaque gouvernement de faire valoir leur intérêt propre demeure en suspens.

Pour conclure laissons les économistes faire leur travail !

Et que les politiques arrêtent de nous faire croire que tout est constamment de la faute "à l’Europe" !!!